作為本週市場最為關注的事件，今晚20:45歐央行將公佈最新利率決議，21:30歐洲央行行長拉加德將召開新聞發布會，市場已經對本次會議宣布加碼寬鬆做好了預期準備。
在上一次政策會議上，歐央行已經表示，12月份會對經濟前景和風險平衡進行徹底的重新評估，並酌情重新調整其工具。近一個月以來，歐央行也多次發出信號將尋求調整政策工具。
因此市場充分預期本次會議上將宣布擴大並延長刺激措施，可能會有以下的變動：
- 將疫情緊急購債計劃(PEPP)規模提高至少5000億歐元，並延長六個月的時間至2021年底或者更長時間；
- 可能將TLTRO的優惠利率期限從目前的三年延長至五年，向銀行提供有利的融資條件；
- 資產購買計劃（APP）下的淨購買從每月200億歐元提高至400億歐元。
前兩項變動的可能性最大，幾乎可以說是板上釘釘，但最後一項則並不在廣泛預期之內，但不排除歐央行會大幅增加刺激力度，所以都值得留意。
儘管隨著疫情在歐洲多地出現緩和，歐元區經濟整體的回升勢頭有目共睹，而且各國的疫苗上市計劃正在加緊部署，年底前至明年初有望落實，經濟前景得到進一步改善。但短期隱患仍需要歐央行謹慎評估並確保融資條件有利於經濟的恢復，畢竟疫情還沒有真正受控，7500億歐元的複蘇基金也還沒有得到落實。另一方面，脫歐協議懸而未決，本週日將是英歐雙方定下的“最後決定期限”，不排除繼續延後，但只要貿易協議問題一日未解決，政治層面的風險就依然近在眉睫，所以如何做出權衡對歐央行來說很關鍵。
▲歐元區GDP年率
經濟和通脹預估
今晚會議上歐央行將公佈最新的經濟及通脹預估，在9月份發布的經濟預估中，歐央行將今年歐元區經濟萎縮幅度從先前預計的8.7%調整為8%，但明後兩年經濟增長預期則有所下調，而這一次可能會小幅上調明年的增長前景。但儘管歐元區經濟恢復日漸有起色，歐央行可能會選擇暫時淡化疫苗帶來的樂觀前景而強調謹慎，這樣的立場可能影響歐元下行。
而今明兩年的通脹預測可能從原先的0.3%、1%分別下調，當前歐元區CPI自8月份以來已經連續三個月負增長，按照歐洲央行此前最新的預測，即使在2023年，物價增長也將遠低於該行近2%的目標，將是連續第11年低於其目標，如果讓通脹再次回升成為歐央行的難題，如果歐央行下調通脹預期並重點提及通縮風險，歐元同樣可能承壓。
歐元匯率走強問題
在9月份的時候，歐元/美元處於1.18上方水平，歐央行曾經就歐元升值問題表達過擔憂，當時拉加德還表示：歐元匯率上漲是近期通脹走低的原因之一，歐洲央行將謹慎評估包括匯率變化在內的信息對中期通脹前景的影響。
儘管上一次會議上歐央行選擇了淡化歐央行繼續走強的影響，但當前歐元已經升至1.21上方的兩年半高位，突破了1.20的心理關口，較上次政策會議以來升值了3%左右，今年累計上漲了8%，目前面對通縮風險加劇的擔憂，歐元過強的問題可能會再引來歐央行的口頭乾預。
整體來看，結合近期歐元升勢的強勁以及市場已經對歐央行擴大寬鬆充分預期，如果今晚歐央行宣布的政策變動符合市場預估，本身不會對歐元帶來明顯下行壓力，反倒如果歐央行著重於近期歐元區經濟恢復勢頭良好的表態，將有助帶動歐元再次向兩年半新高發起挑戰。
但如果寬鬆力度超預期，且拉加德強調經濟前景的風險和繼續加大寬鬆立場，甚至再度提及對歐元匯率過強對於經濟和通脹恢復阻礙的擔憂，歐元可能做出明顯的回落反應。但這種打壓對於歐元的利空只是短期影響，美元的疲憊仍將為歐元繼續走強提供空間，只是脫歐談判塵埃落定前，歐元會面對相應的波動壓力。
自上週觸及兩年半新高以來，歐元升勢有所調整，曾上破乾草叉上行通道頂部阻力位，但高位遇阻後再次回到通道內。目前10日均線以及下方1.2058（本週低位也是斐波擴展位所在）暫時充當支撐，匯價有望再次站上1.21上方水平，若再次突破通道阻力可能再次挑戰上周高位1.2177阻力。但如果歐央行釋放利空言論，加劇歐元的調整，可能直接下探1.20關口，若跌破20日均線將打開測試1.1952的空間。
▲歐元/美元日圖
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
ATFX 是由多家公司共同使用的業務品牌，包括：
- AT Global Markets LLC 是位於聖文森特和格林納丁斯的有限責任公司，公司編號為 333 LLC 2020。註冊地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
- AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管，FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是：1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
- ATFX Global Markets (CY) Ltd. 獲塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 授權並受其監管，許可證號碼為 285/15。註冊地址是：159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。
- AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管，許可證號碼為 C118023331。註冊地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cybercity, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。
文章定位：
