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在疫苗進展刺激消退之後，昨日原油價格回跌，但尾盤重新企穩，美國原油收盤得以返回41美元上方，儘管整體波動不大但走勢較為反复，表明市場當前對於多重因素的衡量，而且將繼續受到多空摻雜指引。

一方面在於市場情緒再度向謹慎靠攏，儘管疫苗研發有所推進令市場抱有希望，但西半球近期疫情形勢仍然嚴峻也是面對的事實。而周二API原油庫存意外大增、OPEC+部長級委員會會議結束沒有提出正式政策建議，增添了油價的下行壓力。

昨日剛剛結束的歐佩克+聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上，就推遲1月增產計劃做出了討論（原定於從明年1月起將減產規模降至570萬桶/日），但需留待本月底11月30日至12月1日的OPEC+全體會議上進行最終決定，但無論如何，增產計劃至少推遲三個月的預期仍帶來希望，也是支撐油價的關鍵。

OPEC+考慮四種可行方案
據悉歐佩克正在考慮2021年的四種可能方案，其中兩項是基於最初的安排，包括進一步放寬減產幅度，從1月份的每日770萬桶降至每日580萬桶，這種選項下全球石油庫存將繼續減少，但總量比5年平均水平仍遠高出4.7億萬桶，將導致190萬桶/天的過剩供應。

另外的選項是實行更加嚴格的產出限制，也就是減產協議延長三個月至3月底，到2021年底，全球庫存將只比五年平均水平高出7,300萬桶；如果減產延長到6月底，原油總供應量將僅比5年平均水平高出2,100萬桶。

• 上週三大原油機構的月度報告，均不同程度下調了原油需求預期：
• EIA將2021年全球原油需求增速預期調整至589萬桶/日，此前為625萬桶/日；
• IEA將2020年全球原油需求預期下調40萬桶/日，預計明年需求將以580萬桶/日增長；
• OPEC將2020年全球需求預測下調28萬桶/日，對2021年的預測下調58萬桶/日。

從整體的預期來看，原油前景的恢復依然欠缺實質樂觀，市場對於疲憊需求的計劃也依然反映在油價變動當中。儘管油價自11月初觸及5個月低點以來，已經回升了逾7美元，可以說價格前景確實在改善，但是在40美元上方的走勢還是受到各種不確定性的支配，所以除非有特別利好消息加以帶動，否則預期難以實現大幅上漲，預計可能受困於43美元。

技術上，美國原油期貨在從上週創下的43上方的逾兩個月高點回落後，4小時圖顯示價格仍處於下行趨勢，昨日測試短期通道頂部但無果，目前暫時關注在10、20均線區間內的交投，如果能收復10均線阻力，則有望再次測試41.54（通道頂部及50%黃金調整位所在），更高看向11月16日高位42美元。反之，如果未能守住上述均線支撐，則初步下看40.75支撐，順勢跌出通道則直接看向40美元關口。

美國原油期貨4小時圖

值得留意的是，12月美國原油期貨本週將到期交割，ATFX的12月份美國WTI原油期貨合約到期日為今日，如果在平台時間2020年11月18日的23:55、也就是北京時間2020年11月19日的05:55之前沒有平倉的12月美國原油，系統將會自動按照當日收市價格平倉，投資者請提前做好倉位管理並留意相關波動。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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