投資者的基本素養，就是要和大部分人想的不同。輝瑞和BioNTech合作研發成功預防率高達90%的新冠疫苗，這對深受疫情折磨的美國和歐洲當然是利多消息。道瓊斯指數一騎絕塵，短時間內創出歷史新高；失去避險情緒支撐的黃金，自1965高點滑落至1850低點，暴跌115美金；美元指數在空頭趨勢的壓制下，依舊反彈92.94短期高點。面對如此情形，投資者下一步應該作何選擇？追漲以上強勢品種，還是思考一個古老的投資規律——利多出盡是利空。
記住，反向思維很重要
尤其對於投資市場來說！ “90%有效率的輝瑞疫苗”這一消息，實際上是對今年四月份和五月買入美股、賣出美元的長期交易者發出的平倉信號。在疫情最嚴重的時候，我們要思考，疫苗出現後，行情就會得到修復；在疫苗真的出現之後，行情也就走完了，我們需要思考利多出盡是利空。如果沒有更大的利多預期出現在未來，那這本身就是一個巨大的潛在利空。
如果這個結論讓你難以置信，我們來回顧一下納斯達克100指數的歷史走勢：
3月份，疫情最為嚴重的時刻，納斯達克100指數自6627點啟動；
6月份，突破中期高點9755，創出歷史新高；
8月份，再次突破前期高點，創出11070萬點新高；
9月份，在一片質疑聲中，納斯達克100指數刷新萬點之上地新高，達到12468！
11月份，也就是在昨天，歷史新高又被突破。
要知道11月9日之前市場上並沒有疫苗，累計感染人數也是屢創新高，那支持美股不斷上漲的動力是什麼？很簡單，就是人們相信以現如今的科研能力，新冠疫苗一定能夠研發出來。這就是預期的力量。預期一旦兌現，其支撐作用也將蕩然無存。昨日的大漲，更像是煙花綻放時最後一刻的絢麗！
回顧過去，還要展望未來
在2020年之前，世界上並不存在新冠肺炎，但經濟依舊處於衰退甚至蕭條的狀態。拯救經濟的唯一方法，就是各國中央銀行大幅加息並在公開市場海量買入債券資產（QE）。然而，這種純貨幣的方法更像是強心劑，用的時候有效，不用的話病情繼續惡化。並且，量化寬鬆的有效時段越來越短，這意味著中央銀行需要比以往更頻繁的方式進行降息。基準利率可以無限降低嗎？當然不可以。歐洲和日本已經進入負利率狀態，美聯儲的利率也跌到了0%~0.25%區間，貨幣政策手段基本算是用盡了。
想要讓全球經濟從衰退的周期轉而步入復甦的周期，只能創造出更多的需求，讓資金流向貧窮的絕大多數人，並且不是以貸款的方式。對於“贏家通吃”的資本市場來說，這種願望不可能實現，經濟也就不可能從衰退狀態徹底復甦。美國政策研究所最新發布的《億萬富翁財富》報告顯示，美國最有錢的億萬富翁們新冠疫情期間財富增加29%，與美國經濟整體下滑以及數以百萬計民眾收入減少形成鮮明對比。這條新聞就是以上結論的有力證明。
發展中國家之所以能夠保持較高的正增長，是因為需求尚未飽和，階層尚未固化，大片的藍海市場等待開發。如果你足夠細心，就能夠發現，中國在疫情之前的GDP增速高達6%，這是美國的三倍。但是，中國的GDP增速卻處於下行通道之內，最高增速曾經到過10%以上。
言歸正傳
疫苗研發成功後，如果定價過高，又將是收割窮人財富的大殺器。全民接種疫苗最起碼要等到2021年一季度結束（世界衛生組織結論），在這之前，全球經濟仍將一片混亂。美國大選看似塵埃落定，實際上特朗普不會放棄背水一戰的所有可選項。所有人都認為大選已成定局，但在特朗普離開白宮之前，一切都還不好說。
綜上所述
經濟周期才是最大的敵人，新冠肺炎疫情只是一個小插曲。疫苗可以戰胜新冠，但QE無法扭轉經濟周期，或許，全球經濟還會在衰退之中沉淪很長時間。
小結
兩種上漲模式，一種是昨天那樣的，一口氣漲破天際，完全不給人們反應時間，似乎錯過了這一行情，全年都白乾；另外一種是溫和上漲，中間會有各種級別的回調，但總趨勢卻穩步向上。對於長周期投資者來說，後一種要比前一種更能保證心態的穩定。
但是，隨著市場投資者“急於求成”和“好大喜功”心態的影響，行情走勢越來越像亂發脾氣的孩童，大漲之後是大跌，大跌之後是更大的上漲，沒有一刻是平穩運行的。當然，我們無法改變市場，只能適應。這種適應並不是改變既定的交易策略，而是培養資金更加強大的心理承受能力，徹底做到“泰山崩於前而面不改色”。
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