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繼上週錄得6月份以來最大單週跌幅後，本週油價再度重挫。原油價格已經五連跌，而且越跌越猛，9月初以來已經累計下跌逾16%。週二美國原油期貨大跌逾7%，盤中觸及6月15日以來最低，布倫特原油期貨跌破每桶40美元，為6月以來首次。這背後的原因可以說是利空齊聚，各踩一腳。

沙特調降出口售價

被視為油價次輪下跌的觸發器在於：此前沙特阿拉伯調降對亞洲的原油售價，幅度為五個月來最大，原因是原油消費量仍低於病毒爆發前的水平。沙特石油部長也暗示，由於需求嚴重不足，他們將開始以更低的價格出售石油。布倫特原油現貨價格遠低於遠月期貨合約價格，反映現實市場的供過於求，加上油輪價格的下跌，可能意味著油輪大規模儲油的情形再現。

疫情反复及美元反彈

原油市場原本就處於對於需求前景不振的擔憂中，疫情的變化更是讓投資者保持敏感。歐洲疫情日前出現反彈，有專家警告，英國第二波疫情正在到來，意大利總理簽署法令延長防疫措施，從即日起將現行各項防疫規定繼續實施至10月7日。如果這種情況持續，將加深投資者對油市前景的擔憂。

美元持續反彈

美元上週以來的反彈，也是推動大宗商品價格下跌的因素之一，因美元升至令持有商品的成本上升。因此我們看到不僅是原油，黃金哪怕有避險需求加持，但遇上美元的上漲也要退讓三分。

亞洲需求復蘇遲滯

作為全球最大的原油進口國，中國8月份的原油購買量連續第二個月下降，而且隨著獨立煉油商在今年早些時候的大幅採購之後耗盡配額，中國的原油購買量可能仍將保持在較低水平。在接受彭博社調查的10家亞洲煉油商中，只有4家表示將試圖購買沙特的原油，這一跡象表明，表明全球最大的石油消費地區需求仍不溫不火。

季節性因素干擾

週一美國勞動節假期將標誌著夏日駕駛季的非正式結束，意味著駕駛需求高峰季節告一段落。此外美國多座煉油廠將在9月下旬至10月進入停工檢修季，這期間的原油需求也會跟隨下降。儘管美國原油庫存數據已經六連降，但6月底至8月底期間，汽油需求一直停留在每日900萬桶以下，只有8月21日當週的需求高於每日900萬桶，令投資者對前景感到擔憂。

關注日次凌晨兩大報告

次日凌晨EIA將公佈月度短期能源報告，凡是涉及原油需求前景和油價的預期都可能對帶來指引，還有API上周原油庫存數據的公佈，如果數據顯示原油庫存結束六連漲，勢必將對油價帶來進一步下行壓力。

除了油市本身的利空，圍繞著股市的大跌，市場信心進一步受壓也將繼續施壓油價，美國國會對於刺激方案的拖沓以及地緣政治因素與股市下跌直接相關，所以還需關注市場情緒氛圍是否繼續向利空發展。

整個8月份美油都處在盤整區間，期間曾經三次上破46美元高位但都掉頭轉跌，上週以來的下跌表明橫久必跌在油價走勢上達到了驗證。如果上述利空沒有進一步加劇，油價守住36美元關口則跌勢有望暫時緩和，若能站上100MA阻力37.70，有機會重返38上方。但如果跌破36則將開啟下望35.50/34.95的可能，更關鍵支撐指向調整幅度的200%水平，也就是34.25所在位置。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。

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