隨著美國國會今年春季批准的許多救助計劃已經接近“枯竭”，許多企業和數以百萬計的消費者面臨資金短缺，經濟面臨的風險與日俱增。而在10月1日前，國會需要為聯邦政府下一個財政年度提供資金，進一步增加參眾兩院提出新一輪刺激資金的壓力。
從8月份以來美國兩黨關於第五輪刺激方案的協商一直陷於僵局，很大程度上是因為雙方對於刺激計劃的總規模上存在分歧。眾議院的民主黨人5月份批准了3萬億美元的一攬子計劃，兩個月後共和黨人提出了1萬億美元的計劃，本週又提出一項規模更小的5000億美元法案。本週早些時候，特朗普表示願意簽署1.3萬億美元的法案，但眾議院議長認為這個數額並不夠。
各方主張的方案規模：
- 參議院共和黨人：1萬億美元→5000億美元
- 眾議院民主黨人：3萬億美元
- 總統特朗普：1.3萬億美元
共和黨刺激計劃“瘦身”
參議院共和黨擬在下週就5000億美元的刺激方案進行表決，這一數字相較於之前的一萬億美元直接砍了一一半。如果說即便共和黨內部通過了5000億美元的方案，並不意味著能最終在國會獲得通過。因為共和黨只控制參議院的53個席位，但需要60個席位才能推翻民主黨的阻撓。這意味著，如果他們想通過一項新的經濟刺激法案，不僅需要民主黨在參議院的支持，還需要民主黨控制的眾議院支持。
美國財長努欽週二向國會議員表示，他認為雙方應該先就經濟刺激計劃的條款達成協議，然後再就總成本達成一致。因為雙方在增加失業救濟、學校資金、經濟刺激支票、郵政服務以及更新小企業貸款計劃等方面達成了一致，只是具體規模還一直爭論不休。
8月中旬一項調查顯示，四分之三的美國人已經花掉了政府刺激計劃發放的一大部分錢，而70%的美國人支持新一輪抗疫刺激支票發放，儘管外出消費受到一定的限制，但家庭支出仍是消費的大項，只要民眾還在消費，那就仍是支撐經濟的動力，也間接支撐著美國股市，因為投資者沒有對經濟前景失去信心。
對方案的期待仍將支撐股市
昨晚美國標普500指數錄得近兩個月的最大漲幅，已經是過去十個交易日來第九次上漲，道指也收復29000關口，為今年2月份以來首次，納指也首次收於12000點上方。美國股市徘徊在歷史的高位，主要支撐正是來自國會刺激政策及美聯儲對於寬鬆的承諾。
如果刺激方案的討論能加快進程，並且有證據顯示雙方的分歧有所減少，那麼無論是對於美國股市還是美元都將帶來利好提振。哪怕短期內法案無法獲得通過，但只要仍在討論當中，雙方談判不至於破裂，那麼對於市場情緒的支撐就仍將偏向正面，美國股市整體仍將向高位挺進。
隨著美國11月份總統大選的接近，兩黨之間關於刺激方案的僵持和口水戰，其實也可以視為11月份大選前向外界傳達的一種立場：「我們都在不斷努力積極推進刺激方案的通過，但是對方黨派一直持反對意見」。不過，兩黨都想在大選前爭取民調支持，仍會想辦法推進法案的進展，從這一點看，刺激法案並不會輕易流產，只是暫時將拖沓僵持下去。
法案拖越久，就業將更疲憊
當前外界仍希望法案能在近期獲得通過，但目前來看這種可能性較小，甚至可能會拖到9月底才有定論。但如果去到月底，對於經濟和就業的影響將進一步偏向負面，穆迪預計GDP將因此至少下降0.5%，失業率上升的可能性更大。
目前美國有數以百萬計的人依賴失業救濟，數據顯示失業救濟金佔當月美國人收入的7%左右，為有記錄以來的最高比例。如果刺激方案能夠得到通過，失業救濟繼續得以發放，既能推動消費也有助於企業的招聘需求，進而推動經濟。
今晚美國將公佈上周初請失業金人數，市場預期初請人數將重返100萬以下，降至95萬左右，續請失業金則預計為1400萬，低於前值，如果符合預期將是三週以來的首次下滑。昨晚公佈的小非農數據儘管不及市場預期，但依然強勁於7月份數據。而且自3月份疫情爆發以來，ADP的數據一直落後於美國勞工部的統計，因此市場仍寄望於週五的官方就業增長數據能夠維持在百萬以上。因此我們拭目以待明晚的非農就業是否能夠維持在100萬以上，甚至是超出157.5萬的預期？亦或是意外大幅放緩打壓市場樂觀？關注我們明日文章帶來非農報告的詳細前瞻。
如果8月份非農就業能保持強勁的增長，將緩和市場對於就業增長前景放緩的擔憂。所以這週的就業數據，不僅對於兩週後美聯儲的政策決議有重要的參考意義，還可能對國會盡快通過並推出經濟刺激方案有“催促”作用，如果法案能夠在本月盡快推出，不僅美股將大為受益，美元也將受到提振。本周美元探底回升後，正尋求進一步上行空間，如果非農指向利好，美元可能直接企穩93關口，如果加以未來兩周美國國會關於刺激方案有進展傳出的話，美元或進一步升向94目標位。
如果非農數據好於預期，利空金價下行，同時刺激方案進展良好，會削減市場對黃金的買興，意味著金價的反彈仍將遇阻，有機會再探上週低位1902.66水平，但預計在此會有關鍵買盤支撐其反彈，因為1900也是多頭堅守的關鍵位，所以金價的反應可能是先跌後回升。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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