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美聯儲利率決議剛過，美國隨即迎來第二季度GDP的公佈，可以說沒有人對今天的GDP報告抱以樂觀預期，6月份以來美國經濟復甦受阻是大家有目共睹的。市場預期第二季度美國經濟按季節性調整後的年增長率將萎縮35%，創1947年有記錄以來的最差表現，並且是連續兩個季度下跌進入技術型衰退。

上一次GDP錄得兩位數的下跌紀錄可以追溯到1958年，當時錄得了10%的萎縮，相當於第二季度的經濟倒退，要比當時嚴重三倍以上之多。哪怕是2008年金融危機的第四季度，GDP跌幅也僅為8.4%。

先來看一下機構預期：

• 美國諮商會：預計第二季度經濟萎縮幅度將達到38.9%，消費支出下降近40%，實際資本支出下降略高於30%，出口同比下降逾50%，都是造成經濟增長大幅倒退的主要原因。
• 國際貨幣基金組織（IMF）：美國第二季度GDP折合年率將萎縮37%，2020年全年將錄得6.6%的負增長。
• 亞特蘭大聯儲經濟觀察工具：第二季度GDP萎縮34.3%。
• 紐約聯儲經濟觀察工具：第二季度GDP萎縮14.3%。

占到美國GDP增長70%的消費板塊，是拖累經濟增長的最關鍵所在。外出消費受到限制，民眾除了購買日用品以外，其他的開銷都已經大幅減少。據彭博數據調查顯示，預計第二季度個人消費折合成年率將暴跌34.5%，也將創下紀錄，GDP年化季率的35%下跌中，其中有約25%就是消費板塊所“貢獻”的。

企業支出也大幅銳減，由於第二季度企業紛紛削減了投資和生產，有預計顯示在鑽機等建築和計算機、重型機械等​​設備上的投資可能縮減至少40%，同時由於產量下降，庫存也出現了大幅回落。

而經濟增長中唯一起到正面拉動作用的應該是來自聯邦政府的巨額刺激措施，不過加起來對GDP的影響還不到1個百分點。因為州政府和地方政府支出的稅收收入大幅下降，支出也相對減少。

不過儘管第二季度經濟可能很差，但是市場寄望於第三季度的大幅反彈，特朗普政府一直斷言美國經濟第三季度將V型反彈，就像美國白宮顧問庫德洛上週末才樂觀地重申了這種預期。第三季度GDP數據將於10月29日公佈，也就是美國大選日的五天前，如果美國經濟真的能在第三季度實現大幅反彈，勢必有助於特朗普進行遊說拉票，增加連任機會。

其他機構也給出了不同程度的反彈預估。

01  據彭博在7月初對經濟學家的調查，預計第三季度美國經濟折合成年率將增長18%，將略高於1950年第一季度16.7%的創紀錄增速。

02  而紐約聯儲的經濟預測工具Nowcast對第三季度GDP增長預測為13.3%。

03  世界大型企業聯合會預計，經季節性因素調整後，第三季GDP年率將激增20.6%。

不過樂觀歸樂觀，按照當前形勢看，即便到了第三季度也難言經濟能夠大幅彈離衰退範圍，除非疫苗能夠在秋季推出，這期間美國政府的財政紓困計劃繼續加強，加上美聯儲在9月份作出更多寬鬆政策的跟進，否則美國經濟即便到了年底可能都被陰雲籠罩。

值得留意的是，今晚同一時間，美國還將公佈上周初請和續請失業金人數，市場預期初請人數將比前一周增加達到145.0萬，而續請同樣可能小幅增加至1620.0萬。前一周公佈的首次申請失業救濟人數在連續數月下降後已經出現上升，7月中旬，有近250萬工人申請失業救助，其中增幅最大的是受疫情影響最嚴重的佛羅里達州、喬治亞州和加利福尼亞州，這些州的經濟產出占美國經濟產出的四分之一。

因此，今晚的數據都是指向美國經濟進一步倒退，儘管疲憊已經是市場所預期，但是數據如果差於預估，對於美元和美股來說意味著下行壓力。相反，如果數據不及預期疲憊，反而可能帶動美元自兩年低位回升，美股也有機會重新受到信心的提振。

昨日的美聯儲決議未能帶來突破行情，道指期貨並沒有能走出近期的交投區間，如果今晚兩項美國數據雙雙帶來利空，基於市場已經對數據有所反應，道指可能下試26450/26298支撐，除非數據非常差勁，否則大幅下行的可能性有限，但如果數據意外好於預期，道指夠延續隔夜上漲的話則看向26732/26937阻力。

對於昨日挑戰紀錄高位失敗的現貨黃金而言，今晚不排除在數據特別糟糕的情況下再次向上測試1980美元上方阻力，但是鑑於該位上方已經連續兩日充當阻力，如果第三度挑戰而不破，將意味著下行回調，目前4小時10均線及23.6%回檔所在的1958美元充當支撐，但如果跌破並來到1950美元下方，則可能指向1946/1942美元。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

 

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