美聯儲政策包裹派送中，請準備簽收重磅行情！＠ATFX

2020-07-30 09:52:23| 人氣860| 回應0 | 上一篇 | 下一篇

美聯儲政策包裹派送中，請準備簽收重磅行情！

明日凌晨02:00美聯儲將公佈最新利率決議，02:30美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會更是關注重點。這是自美國新增病例再次激增以來的首次決議，相比起七週前的上一次會議，美國現在的經濟狀況已經遠沒有當時經濟啟動復甦時候的潛在樂觀。所以即便這一次預計不會有利率調整，但可能為美聯儲在9月份或者第四季度採取行動埋下伏筆或者作出暗示，所以市場集體嚴陣以待。

6月份美國經濟的表現整體較歐元區更為遜色，其中就業市場復甦更是進一步放緩，最新數據顯示上周初請失業金人數自3月底以來首次上升。而二季度GDP報告則將在美聯儲決議公佈後的周四當天公佈，但無阻美聯儲作出經濟形勢的判斷。面對當前的環境，美聯儲立場勢必將保持溫和寬鬆，並承諾進一步措施的推出，意味著美聯儲資產負債表仍將大規模擴張。

還有兩大重點在於，對於原先表示的不考慮負利率政策，美聯儲主席鮑威爾或不得不改口。另一項關注點在於採取收益率曲線控制的可能，將其作為在特定期限設定利率的一種方式，將使借貸成本保持在超低水平，以刺激支出和提振經濟。

整體立場

在上次政策會議上，美聯儲指出公共衛生危機對中期內的經濟前景構成相當大的風險，承諾使用其一切工具來支持美國經濟。這次會議，美聯儲預計將繼續表示以目前的速度繼續購買資產，以維持市場平穩運行，從而促進貨幣政策向更廣泛金融環境的有效傳導，並將密切監測事態發展，並準備適當調整計劃，延長許多緊急貸款工具的可用時間。在經濟的描述和展望上，很可能會較上次會議更為悲觀，為進一步採取行動作出暗示。

負利率選項

自5月份以來，市場關於負利率的預期時不時出現，儘管此前美聯儲多次強調不考慮採取負利率。不過，最新聯邦基金期貨曲線顯示，美聯儲將在2021年第三季度將利率降至零以下，表明投資者預計美國經濟將陷入長期衰退，其嚴重程度足以讓美聯儲考慮將利率定在零以下。基於當前的經濟形勢，需要關注美聯儲會不會一改口風，雖然不一定會實施，但可能會轉為保留這種可能性。

收益率曲線控制

幾個月來，美國10年期國債收益率一直徘徊在0.6%左右，得益於美聯儲仍在以每月800億美元的規模購買公債，並保持對收益率曲線控制的大門敞開，有助於令短期利率維持在接近零的水平，所以美聯儲的政策政策能夠令美國國債收益率保持在低於通脹的水平。

因此整體來看，要關注美聯儲會不會繼續明確表態將進行收益率曲線控制（YCC），也就是明確設定較長期債務的收益率目標或“上限”。兩週前美聯儲理事布雷納德曾表示，如果前瞻指引和大規模資產購買不再可行，那麼美聯儲下一步要做的就是控制收益率曲線。意味著美聯儲可能效仿日央行和澳洲央行，對較長端的公債利率(如10年期美國國債收益率)設置上限，在外界看來，這項政策可能在9月份宣布啟動。

前瞻性指引

美聯儲至今都沒有給出明確的利率前景指引，但為了以防未來不可避免的問題影響經濟的複蘇，美聯儲可能會選擇更明確地說明開始提高短期利率的條件。有不少機構認為美聯儲肯定會採用有關未來利率路徑的前瞻性指引，且最有可能會和通脹率掛鉤，如果不是在本次會議上宣布就可能會在9月份。據彭博調查，近三分之二的經濟學家預計，美聯儲將把最終提高聯邦基金目標範圍與實現或略超出央行2%的通脹目標掛鉤。

市場將如何反應？

隨著美聯儲決議臨近，當前市場的波動性一定程度上放緩，我們看到不同於前兩天的大幅震盪，今天亞市時段現貨黃金價格整體波動僅在6美元以內，徘徊在1950美元附近，在疫情冠狀病毒引發的經濟風險和美國財政僵局的背景下，美聯儲的鴿派舉動無疑將令黃金繼續保持上行優勢。

如果美聯儲本次決議就負利率可能性作出表態，並表示延長無限量寬鬆，都可能讓金價突破1984阻力後繼續飆升則上望1990/2000美元。相反，如果美聯儲決定維持當前所有政策不變，沒有作出進一步行動暗示，同時對於經濟前景沒有採取悲觀立場，金價便可能大幅回吐近期的漲幅，技術上看如果走低至1920美元並跌破1906美元，可下望10天平均線支撐1878美元。

在美聯儲作出上述預期的進一步寬鬆政策和悲觀展望下，昨日錄得八個交易日來首次上漲的美元指數可能跌破2018年第三季反彈前的起點93.80，下望92.27或延長跌勢至90.46 。而最近三個交易日一直處在區間交投的道指期貨則可能藉機突破，先是向當前的阻力26545/26855尋求突破，更高可能直接指向27000。相反，如果美聯儲的鴿派立場不及預期，道指期貨可能跌破布林帶中軌並指向26000關口。