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歐央行將於今晚公佈最新利率決議，市場預期主要貸款利率維持在0%，存款利率為-0.50%不變，同時不會宣布額外的政策變動。因為在6月份的會議上，歐央行已經將緊急資產購買計劃（PEPP）規模由7500億歐元擴大至1.35萬億歐元。

歐洲央行行長拉加德上週在接受英國《金融時報》採訪時已經表示，歐洲央行目前不太可能宣布更多的刺激措施。畢竟已經做了這麼多，需要有相當長的時間去仔細評估政策帶來的成效。

換句話說，經濟數據的公佈結果將是歐央行評估政策的最關鍵參考。自6月4日上次政策會議以來，歐洲經濟數據和疫情蔓延數據均有所改善，降低了額外寬鬆貨幣政策的必要性。

在幾乎整個歐洲解除封鎖措施的情況下，商業和消費者活動數據都出現了令人鼓舞的反彈，不過歐元區第二季度GDP初值要等到本月底才公佈。和其他央行一樣，基於6月份數據的普遍回溫，歐央行很可能較之前作出相對樂觀的評估展望，並重申支持經濟復甦的立場，同時關注主權債務利差，在PEPP的實施下整個歐洲的利差自3月份以來一直在收窄。歐洲央行在6月最後一周的債券購買速度降到了擴大該計劃以來的最低水平，可能意味著未來PEPP的“逐步縮減”，尤其是如果經濟表現確實好於預期的話。

但相比之下，如果歐央行拋出更加悲觀的立場突顯出經濟面臨的巨大風險，因為當前歐洲正在收緊防控措施防範第二波疫情，如果經濟恢復進程受到影響，歐央行也會選擇做出警告，歐元將出現下行反應。同時將引起市場關於今年晚些時候是否還需要再次提高PEPP規模的討論，市場認為可能9或10月份作出相關決定是比較合適的時間點。

恰巧明天開始歐盟各國領導人將舉行為期兩日的特別峰會，拉加德預計會藉今天的政策會議，繼續向歐洲當局發出呼籲，採取更多措施支持歐元區經濟復甦。所以相比起歐央行，本週壓軸的歐盟峰會更能激起市場反應，7500億歐元規模的歐洲復甦基金的探討是持續關注重點，更是決定歐元短期走勢的關鍵。

對於已經討論已久的複蘇計劃，多數國家已經表示贊成，特別是德國拿出了巨大誠意，但奧地利、丹麥、荷蘭和瑞典仍表示反對，如果最終表決結果為不通過，已經大幅上漲的歐元面臨快速掉頭下行的風險。如果會議通過重大決定，由於消息在周末才進行公佈，下週一開盤歐元不排除出現跳空行情，因此需密切關注此次會議最終結果。

歐洲疫情控制相對穩定而且經濟回升信號並不遜色，美元持續疲憊也成為歐元上漲的主要催化劑，歐元近期G10貨幣中表現搶眼。自6月份低位回升以來，歐元/美元已經連破三大關口，週二正式升至1.1400上方的四個月高位。

當前臨近歐央行決議及明日歐盟峰會召開前，部分投資者選擇觀望，歐元/美元在1.14上方的漲勢也有所放緩，昨日的衝高回落也表明買興減弱。今晚如果歐央行採取了較為樂觀的展望，並且加大對歐元區復蘇計劃的呼籲，歐元仍具備上測1.1450/1.1464阻力可能，但歐央行決議如果立場偏鴿，匯價也可能走低至1.1375/ 1.1348支撐。

值得留意的是，匯價在今年曾兩度上破1.14水平，分別是在3月份和6月份，但結果都是短暫突破後回落，技術面而言除非匯價能夠上破1.1500，才有機會展望更大上漲空間，但是這種突破上漲需要來自基本面的大幅利好刺激。相反，考慮到1.1400上方的阻力，一旦消息面利空傳出，如歐洲復甦基金最終未獲通過，空頭趁機反攻，匯價可能直指7月份整體交投區間的底部，也就是1.1200關口下方。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

 

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